中国债市低迷下的投资策略：破局之道与全球视野

元描述: 中国债券收益率持续下行，30年期国债即将“破2”，低利率环境下如何寻求收益？本文深入分析中国债市现状，探讨信用债、权益资产及海外布局等多种投资策略，并结合日本低利率时期经验，为投资者提供专业指导。关键词：债券收益率，30年期国债，低利率环境，投资策略，信用债，权益资产，海外布局，日本经验，QDII，QDLP

哇哦！最近债市风云变幻，简直让人心跳加速！30年期国债收益率眼瞅着就要跌破2%了，10年期国债更是已经破2！这对于习惯高收益的投资者来说，无疑是个不小的冲击。不少基金经理都愁眉苦脸，优质资产紧缺，焦虑感简直要溢出屏幕了！别担心，今天咱们就来深入剖析一下这个局面，看看在低利率环境下，我们该如何巧妙地“破局”，找到属于自己的投资良机！

30年期国债收益率“破2”在即：债券市场新篇章

兄弟姐妹们，最近债券市场可是热闹非凡！12月12日，30年期国债活跃券“24特别国债06”首笔成交收益率持平于2.055%，收盘报2.0425%；10年期国债活跃券“24附息国债11”收盘报1.8125%。自11月底以来，这两位“大哥”的收益率已经快速下跌了20BP和40BP！这速度，简直可以用“坐火箭”来形容！

这波“债牛”回头，速度之快，令人咋舌。究其原因，咱们还得从11月29日发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》说起。这个新规一出，机构们纷纷寻找替代投资品，导致各期限存单利率大幅下跌，从而带动了整体债券收益率的下行。

更重要的，是本周一政治局会议的定调——“加强超常规逆周期调节”、“实施适度宽松的货币政策”。这可是14年来首次重提“适度宽松的货币政策”啊！这无疑为债券收益率的继续下行提供了强有力的支撑。

中央经济工作会议更是明确指出，明年要实施更加积极的财政政策，增加发行超长期特别国债，这都将进一步影响债券市场。野村中国首席经济学家陆挺预测，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成也认为，未来降息仍有空间，名义利率最低可以降至1.7%左右。

面对如此低迷的债券市场，机构们并没有束手待毙，反而在债市回调时加仓。长债继续持仓观望，降准降息举措落地前相对安全；利率较高的存单也开始下调，建议持仓观望。更重要的是，机构们纷纷在信用债中寻找机会，虽然票息持续下行，但长久期且高评级的信用债性价比正在提升。

低利率环境下的投资策略：多元化布局是关键

俗话说得好，“鸡蛋不能放在同一个篮子里”。在低利率环境下，单一投资策略显然不够稳妥。我们需要构建一个多元化的投资组合，才能在风险和收益之间取得平衡。

1. 信用债：利差优势犹存

虽然债券收益率普遍下行，但信用债仍然具有一定的利差优势。对于风险承受能力较高的投资者来说，选择长久期且高评级的信用债，仍然可以获得相对稳定的收益。当然，风险控制依然是重中之重，要仔细甄别发行主体资质，避免踩雷。

2. 权益资产：红利资产价值凸显

低利率环境下，权益资产的配置显得尤为重要。尽管今年A股市场波动较大，但部分优质资产，特别是红利类资产，其投资价值正在逐渐显现。此外，养老金入市也为权益资产带来了长期利好。

3. 海外布局：借鉴日本经验，放眼全球

回顾日本90年代的低利率时期，日本家庭金融资产占比上升，公募基金也开始积极投资海外。这为我们提供了宝贵的借鉴经验。目前，QDII额度虽然紧张，但QDLP产品也在密集发行，为高净值投资者提供了更多海外投资机会。美债、美股等海外资产，在当前环境下也受到了不少机构的青睐。

| 资产类别 | 优势 | 风险 | 策略建议 |

|---|---|---|---|

日本低利率时期经验：宝贵的参考

日本90年代的低利率时期，为我们提供了宝贵的经验教训。当时的每月分红型基金走俏，主要投向发达国家的高收益债券，以获取稳定的收益率。同时，海外股市也受到追捧。日本公募基金投资海外股票规模从2013年的4.1万亿日元增长至2022年的23.9万亿日元。这说明，在低利率环境下，积极进行全球资产配置，是提高投资收益的重要途径。